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Energie: Sind die geopolitischen Risiken adäquat eingepreist?

29.06.2009  |  Eugen Weinberg
- Seite 4 -
Demzufolge scheinen die gegenwärtigen geopolitischen Faktoren, die das Ölangebot beeinflussen könnten, nur einen beschränkten Einfluss auf Ölpreise zu haben. Reichlich vorhandene freie Produktionskapazitäten, die Möglichkeit der Freigabe strategischer Ölreserven und die Existenz von liquiden börsengehandelten Ölmärkten machen die Marktteilnehmer zuversichtlich, dass der Markt effizient auf jegliche Angebotsunterbrechung reagiert. Aus diesem Grund wird keine große Risikoprämie für die derzeitigen politischen Spannungen im Iran eingepreist.

Wir bestätigen unsere Prognose, dass der Ölpreis zum Jahresende bei 70 USD je Barrel notieren wird. Dieses Preisniveau wird durch niedrigere Öllagerbestände aufgrund der Auswirkungen der OPEC-Angebotsbeschränkungen unterstützt. Wir erwarten keine signifikanten Preisbewegungen über dieses Niveau hinaus. Saudi Arabien dürfte in diesem Fall seine freien Produktionskapazitäten nutzen und die Ölproduktion ausweiten, so dass das Niveau von 70 USD je Barrel beibehalten wird. Dieses Preisziel kommt den Finanzierungsbedürfnissen Saudi Arabiens entgegen und hat gleichzeitig keinen schädlichen Einfluß auf die Ölnachfrage. Vom gegenwärtigen Zeitpunkt bis zum Jahresende halten wir Preisschwankungen innerhalb einer Spannweite von 65 USD bis 70 USD je Barrel für wahrscheinlich. Der Markt reagiert dabei auf mikroökonomische Ereignisse, die im Zusammenhang mit den Aktienmärkten und der USDollarentwicklung stehen.


Auf einen Blick

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© Eugen Weinberg
Senior Commodity Analyst

Quelle: ´´Rohstoffe kompakt´´, Commerzbank AG





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