Commodities Weekly: Marktkommentar
24.05.2013 | Frank Schallenberger (LBBW)
Strategie: Die jüngsten Debatten um die Wachstumsperspektiven Chinas und die US-Geldpolitik haben an den Aktienmärkten größere Turbulenzen ausgelöst als an den Rohstoffmärkten. Lediglich der Ölpreis gab leicht nach - ansonsten tendierten Commodities überwiegend seitwärts bis leicht aufwärts. Dies könnte dafür sprechen, dass der Rohstoffmarkt an einer Bodenbildung arbeitet. Vor allem Basismetalle und die weißen Edelmetalle haben auf dem aktuellen Niveau deutliches Preissteigerungspotenzial.
Performance:
Die Preisausschläge bei Rohstoffen hielten sich zuletzt in Grenzen. Erwähnenswert ist lediglich der weiterhin nervöse Handel beim Gold und der jüngste Preisanstieg beim US-Erdgas. Dieser war u.a. dafür verantwortlich, dass der LBBW Long/Short Index etwas stärker nachgab. Ansonsten zeigten sich die wichtigsten Rohstoffbenchmarks wenig verändert.
Energie:
Die Ölpreise kamen zuletzt unter Druck, nachdem der schwache Einkaufsmanagerindex aus China Sorgen um die dortige Ölnachfrage schürte und der wöchentliche EIA-Report überraschend hohen Lageraufbau vermeldete. Die Benzinbestände erhöhten sich um 3,02 Mio. Barrel, und auch die Cushing-Lager legten weiter zu. Dagegen notierte US-Erdgas im Plus, da der Lageraufbau etwas geringer als erwartet ausfiel und die Wetterprognosen auf höhere Nachfrage hindeuten.
Edelmetalle:
Eine Anhörung von Notenbankchef Ben Bernanke vor dem US-Kongress ließ den Goldmarkt am Mittwoch Achterbahn fahren. Als sich Bernanke zu dem Anleihenkaufprogramm über 85 Mrd. USD pro Monat bekannte, kletterte der Goldpreis auf 1.414 USD und als Bernanke kurze Zeit später seine Aussage relativierte, bracht der Preis auf 1.355 USD ein. Dies zeigt, dass Gold momentan hauptsächlich von den Erwartungen zur Geldpolitik getrieben wird. Da die Diskussion in den USA über das Für und Wider der ultralockeren Geldpolitik anhalten dürfte, rechnen wir per Saldo zunächst mit wenig Preisänderungen.
Basismetalle:
Die Erholung der Basismetallpreise wurde durch das sinkende Stimmungsbarometer in China zunächst gestoppt. Unterstützung für die Kupfernotierungen kam von der Angebotsseite. So ist die weltweit zweitgrößte Kupfermine Grasberg in Indonesien derzeit nach einem Unfall von Produktionsausfällen betroffen.
© Dr. Frank Schallenberger
Commodity Analyst
Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart
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