Commodities Weekly: Marktkommentar

Strategie:

Das Wahlchaos in Italien und abermals drohende Ausgabenkürzungen in den USA haben die Rohstoffpreise zuletzt wieder fallen lassen. Zudem sorgte auch die ein oder andere Konjunkturzahl für etwas Ernüchterung. Da aber die Wahrscheinlichkeit weiter sehr hoch ist, dass die Weltwirtschaft 2013 wieder stärker an Fahrt aufnimmt, spricht vieles für eine Bodenbildung im Bereich von 430 DJUBS-Punkten.


Performance:

Bei fast allen Rohstoffen kam es in den letzten Tagen zu Preisrückgängen. Prominente Ausnahme waren die Edelmetalle, die sich auf dem bereits zuvor ermäßigten Niveau stabilisieren konnten. Zudem setzte US-Erdgas nach dem jüngsten Preisverfall zu einer Gegenbewegung an. Auch bei den einschlägigen Benchmarks dominierten in der abgelaufenen Woche die Minuszeichen. Am stärksten verlor dabei der GSCI-Index mit -2,7%.


Energie:

Nach Preisaufschlägen zu Jahresbeginn gaben die Ölpreise zuletzt nach. Damit setzten sich die Fundamentaldaten wieder durch, da der Ölmarkt insgesamt üppig versorgt ist. Dies gilt insbesondere für die USA - die EIA hat innerhalb von drei Monaten ihre Schätzung für das Wachstum der US-Ölproduktion 2013 um 400.000 bpd auf 900.000 bpd angehoben. Dagegen legten die Preise für Natural Gas wegen überdurchschnittlich kalter Temperaturen in vielen Landesteilen zu.


Edelmetalle:

Die weißen Edelmetalle wurden zuletzt vom nachgebenden Goldpreis in Sippenhaft genommen. Insbesondere Silber erscheint bei Notierungen von rund 29 USD je Feinunze aber als zu günstig bewertet, weshalb wir mit einem baldigen Wiederanstieg des Preises rechnen.


Basismetalle:

Sorgen bezüglich der konjunkturellen Erholung der Weltwirtschaft sowie die Unsicherheiten im Zuge der italienischen Parlamentswahlen haben die Metallpreise in den letzten zwei Wochen deutlich sinken lassen. Auch Aluminium konnte sich diesem Abwärtssog nicht entziehen. Mit Blick auf die Produktionskosten sollte der Spielraum für sinkende Preise jedoch begrenzt sein. Für den weiteren Jah-resverlauf erwarten wir für LME-Aluminium Cash einen seitwärts- bis leicht aufwärtsgerichteten Trend.


© Dr. Frank Schallenberger
Commodity Analyst

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart



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