Erdrückendes Getreideangebot, haussierende Soft Futures

Softs Futures weiter fest, Getreide unter Druck

Die Stimmung hat sich im Wochenvergleich nur beim Getreide geändert. Während die Kurse für die Softs zum Teil auf Jahrzehnte alte Höchststände klettern, büßten die Futures für Weizen, Mais und Sojabohnen einen großen Teil ihrer Vorwochengewinne wieder ein. Der Zucker Future glänzte zwar nicht mit einem mehrjährigen Top, aber der zweistellige Wochengewinn (10,2%) reichte für den ersten Platz auf der Rangliste der beobachteten Rohstoffe. Die Futures für Weizen und Sojabohnen kamen mit knapp behaupteter Kursentwicklung davon, aber der Mais Future landete mit einem Verlust von 5,6% deutlich abgeschlagen auf dem letzten Platz. Interessanterweise haben die großen Finanzinvestoren laut COT-Report ihre Positionen sowohl bei Getreide als auch bei den Softs bullisher verschoben (Netto-Longpositionen bei Sojabohnen +90%, bei Baumwolle +16%, bei Kaffee +57%; Netto-Shortpositionen bei Weizen -27%, bei Sojaöl -50%).



US Gesetz belastet Derivatehandel bei Großbanken

Nachdem mit dem US Senat Einigkeit über ein neues Gesetz erzielt wurde, müssen u.a. Swaps, die sich auf Agrarrohstoffe beziehen und nicht über Clearing Häuser gehandelt wurden, binnen zwei Jahren aus den Büchern der US Banken verschwinden. Während einige Häuser wie Goldman Sachs oder Morgan Stanley entsprechendes Geschäft bereits auf andere Unternehmen ausgelagert haben, könnten z.B. für JP Morgan oder die Bank of America zusätzliche Anpassungskosten entstehen, die u.a. Hedging und Risikomanagement verteuern. Alternativ müsste zur Reduzierung des Risikos ein großer Teil der Transaktionen geschlossen werden. Per Saldo sollten die Maßnahmen jegliche Aktivitäten auf dem Rohstoffsektor durch höhere Kostenstrukturen eher belasten.



Kakao Future in London auf 32-Jahreshoch

Passend zur jüngsten Rallye des Kakao Futures wird seitens der "ICCO" in London für dieses Jahr eine um 4% steigende Kakaonachfrage prognostiziert, während man auf der Angebotsseite nicht nur neue politische Instabilität in der Elfenbeinküste (nochmalige Wahlverschiebung), sondern auch Schwankungen in der indonesischen Produktion (weltweit Nr. 3 der Produzenten) fürchtet. In internationalen Konferenzen arbeiten Produzenten und Konsumenten an einem neuen Pakt, der 2012 zum Wohle beider Seiten in Kraft treten soll. Während China ansonsten bei sehr vielen Rohstoffen eine zentrale Rolle im internationalen Markt spielt, geht man davon aus, dass es noch fünf bis zehn Jahre dauern dürfte, bis sich in China ein nennenswerter Konsum von Kakaoprodukten entwickelt hat.



© Manfred Wolter
Commodity Analyst

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart





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